کالسیمین: آینده خوب در بازار بد

پانیذ نوربخش: کالسیمین که در گزارش پیش‌بینی قبلی سود هر سهم سال ۹۶ را ۵۰۱ ریال اعلام کرده بود در گزارش بودجه جدید با تعدیل مثبت ۴۰ درصدی این سود را به ۷۰۱ ریال افزایش داده است. بدیهی است این تعدیل در پی افزایش نرخ فروش ارز حاصل شده است. شرکت در مفروضات جدید نرخ فروش هر تن شمش روی را از ۲۴۰۰ دلار به ۲۶۰۰ دلار و افزایش داده است.

به گزارش تجارت‌نیوز، در حال حاضر هر تن روی در بورس فلزات لندن به قیمت ۳۲۶۴ دلار معامله می‌شود اما چشم‌انداز آتی قیمت این فلز چندان جذاب نیست.

اگرچه بر اساس گزارش پیش‌بینی نهادهای معتبر بین‌المللی چشم‌انداز  قیمت روی در سال‌های آتی نزولی است و برآیند پیش‌بینی موسسه‌های معتبر جهانی نشان می‌دهد روی در ۳ ماهه پایانی سال جاری میلادی زیر ۳۲۰۰ دلار، در ۳ ماهه اول سال ۲۰۱۸ حدود ۳۰۰۰دلار و در سال ۲۰۲۰ زیر ۲۵۰۰ دلار خواهد بود، اما این نرخ‌ها هنوز بالاتر از پیش‌بینی شرکت کالسیمین برای سال جاری هستند.

عملکرد و پیش‌بینی

کلیاتی در مورد شرکت

شرکت کالسیمین (سهامی عام) در آذر ماه ۱۳۴۳ با سرمایه ۵ میلیون تومان در اداره ثبت شرکت‌های تهران به صورت شرکت سهامی خاص ثبت شد. در شهریور ماه ۱۳۷۰ مرکز اصلی شرکت از تهران به زنجان تغییر کرد.

نوع شخصیت حقوقی شرکت در فروردین ماه ۱۳۷۶ از سهامی خاص به سهامی عام تغییر کرده و ۸ ماه پس از آن وارد بورس تهران شد.

فعالیت‌های اصلی شرکت طبق اساس‌نامه عبارتند از: اکتشاف، استخراج و بهره‌برداری از معادن، تغلیظ و ذوب مواد معدنی، ایجاد کارخانه‌های تبدیلی مواد معدنی و انجام کلیه عملیات بازرگانی در ارتباط با موضوع فعالیت شرکت.

همان‌طور که اشاره شد سرمایه شرکت در ابتدای تاسیس ۵ میلیون تومان بود که طی ۲۰ مرحله تغییر، در نهایت در سال ۱۳۹۲ با ۱۱۲ درصد افزایش نسبت به سرمایه قبل از آن به ۲۰۰ میلیارد تومان افزایش یافت.

شرکت‌های زیرمجموعه کالسیمین عبارتند از: مجتمع ذوب و احیای روی قشم، تولید روی بندرعباس، اسیدسازان زنجان، صنعت روی زنگان و آلفا ماشین.

ترکیب سهام‌داران عمده

اعضای هیات مدیره

طرح‌ها و برنامه‌های آتی شرکت

پروژه BZS یا استحصال روی بیشتر از ضایعات پسماند، در حال حاضر یکی از بزرگ‌ترین طرح‌های منطقه در مقایسه با کارخانه‌های مشابه خود است. سرمایه‌گذاری که برای این طرح انجام شده ۳۰ میلیارد تومان است و در کارخانه مربوط به آن روی ۵ تا ۶ درصد عیار به روی با عیار ۲۰ درصد تبدیل می‌شود.

علیرغم شرایط جوی نامناسب، این طرح مراحل ساخت و نصب و تست سرد خود را پشت سر گذاشته و با عبور از مرز ۹۵ درصد پیشرفت فیزیکی در حال راه‌اندازی گرم و آغاز بهره‌برداری قرار گرفته است.

بر اساس برنامه مصوب، در سال ۹۶ مقدار ۶۰ هزار تن از محصول این کارخانه به چرخه تولید تزریق خواهد شد و حدود ۲۵ درصد در خرید و تهیه خاک شرکت صرفه‌جویی به عمل خواهد آمد. موجودی ضایعات خاک شرکت حدود سه میلیون تن بوده و ورودی کارخانه ۴۰۰ هزار تن مواد خشک و خروجی آن ۱۰۵ هزار تن روی است.

سایر برنامه‌های شرکت که در سال جاری پیگیری خواهند شد عبارتند از:

استحصال فلزات نیکل، کبالت و کادمیوم از کیک لیچ؛ تولید نیکل و کادمیوم با سرمایه‌گذاری ۴ میلیارد تومانی، دوره بازگشت ۷ ماهه و نرخ بازدهی داخلی ۱۷۷ درصدی و تولید کبالت با سرمایه‌گذاری ۳ میلیارد تومانی، دوره بازگشت ۲۰ ماهه و نرخ بازده داخلی ۵۹ درصدی.

طرح لیچ اتمسفری یا تحت فشار با استفاده از دانش برون‌مرزی

طرح SO و راه‌اندازی خط ۲ فلوتاسیون کارخانه روی دندی با هدف استفاده از خاک‌های مخلوط سولفوره و اکسیده و افزایش بهره‌وری

تولید شمش روی از معدن سولفوره به روش انحلال اتمسفری با دوره‌ی بازگشت ۷ ماهه و نرخ بازده داخلی ۱۸۰ درصدی و سرمایه‌گذاری ۱۶۲ میلیارد تومانی

نگاهی به نسبت‌های مالی شرکت

یکی از روش‌های مهم تحلیل وضعیت مالی یک شرکت بررسی نسبت‌های مالی است. این نسبت‌ها رابطه میان اقلام عمده صورت‌های مالی شرکت را نشان می‌دهند و واقعیت‌های مهمی در مورد عملیات و وضعیت مالی شرکت را بیان می‌دارند. در ذیل به بررسی نسبت‌های مهم مالی گکوثر پرداخته‌ایم.

نسبت‌های سودآوری

نسبت‌های سودآوری میزان موفقیت شرکت در سودآوری و نحوه تامین این سود از محل‌های مختلف (درآمد، فروش و سرمایه‌گذاری) را نشان می‌دهند.

نسبت‌های نقدینگی

نسبت‌های نقدینگی توانایی شرکت را در مورد پرداخت بدهی‌های کوتاه‌مدت اندازه‌گیری می‌کنند.

نسبت‌های فعالیت

نسبت‌های فعالیت (کاراریی) میزان کارایی شرکت در کاربرد منابعش را تجزیه‌وتحلیل می‌کنند. این نسبت‌ها مربوط به مقایسه بین میزان فروش و سرمایه‌گذاری در دارایی‌های مختلف شرکت است.

نسبت‌های اهرمی

نسبت‌های اهرمی نشان می‌دهند که شرکت تا چه حد نیازهای مالی خود را از طریق منابع دیگران تأمین کرده است. به عبارت دیگر این نسبت‌ها تأمین نیازهای مالی از طریق ایجاد بدهی را نشان می‌دهند.

تولید و فروش

بر اساس گزارش پیش‌بینی ۳ ماهه کالسیمین، ۸۸ درصد مبلغ فروش ۶ ماهه ابتدایی سال ۹۶ این شرکت متعلق به شمش روی است. این محصول که در گزارش‌های پیشین نیز درصد قابل توجهی از فروش بودجه را محقق کرده بود، در ۶ ماهه ابتدایی سال جاری نیز توانسته ۵۹ درصد کل بودجه ریالی و ۶۱ درصد بودجه پیش‌بینی شده برای فروش شمش روی را پوشش دهد.

شایان ذکر است که با وجود رشد نرخ جهانی فلزات اساسی در ماه‌های اخیر شرکت مقدار فروش خود را نیز در روند افزایشی حفظ کرده و ۵۴ درصد مقدار فروشی که برای کل سال جاری پیش‌بینی کرده بود را پوشش داده است.

نرخ فروش محصول اصلی این شرکت -شمش روی- از ابتدای سال جاری تا کنون در مسیر افزایشی بوده و در شهریور ماه به ۱۲ میلیون و ۵۱۱ تومان رسیده است. این نرخ ۲۶ درصد بیش از نرخی است که شرکت در گزارش بودجه ۳ ماهه برای سال ۹۶ پیش‌بینی کرده بود.

نرخ خاک انگوران، ضریبی از نرخ شمش فولاد جهانی و بر اساس دلار مرکز مبادلاتی است اما داده‌های واقعی نشان می‌دهند ضریب مصرف خاک به شمش تولیدی از بودجه بهتر بوده است، این احتمالا به دلیل دریافت خاکی با عیار بهتر است که منجر به تولید بهینه شده است.

بودجه ۶ ماهه

اما در گزارش پیش‌بینی ۶ ماهه این شرکت شاهد تغییراتی در نرخ‌های فروش و مقدار فروش یکی از محصولات کالسیمین هستیم.

مقایسه گزارش پیش‌بینی ۳ ماهه و ۶ ماهه نشان از رشد ۳۶ درصدی مقدار فروش کنسانتره روی و ثبات مقدار فروش محصول اصلی شرکت –شمش روی- و دیگر محصول آن –کنسانتره سرب- دارد.

بر این اساس مبلغ حاصل از فروش شمش روی ۱۰ درصد، کنسانتره روی ۳۵ درصد و کنسانتره سرب ۱۲ درصد نسبت به پیش‌بینی قبلی افزایش یافته است.

بدین ترتیب کالسیمین در پیش‌بینی ۶ ماهه نرخ فروش شمش روی، کنسانتره روی و کنسانتره سرب را به ترتیب ۱۰ درصد، منفی ۱ درصد و ۱۲ درصد نسبت به گزارش بودجه ۳ ماهه تغییر داده است.

عملکرد نیمسال بر اساس بودجه ۳ ماهه فاسمین

عملکرد نیمسال بر اساس بودجه ۶ ماهه فاسمین

کالسیمین در حالی نرخ فروش هرتن شمش روی را برای سال ۹۶ یکصد میلیون و ۷۵۰ هزار ریال پیش‌بینی کرده که میانگین نرخ این محصول در ۶ ماهه ابتدایی سال یکصد و ۳ میلیون ریال بوده و در سه‌ماهه تیر، مرداد و شهریور بیشتر از مبلغ ذکر شده بوده است.

نرخ فروش شمش روی که محصول اصلی کالسیمین است با رشدی مداوم در شهریورماه سال جاری به یکصد و ۲۵ میلیون ریال در هر تن رسیده است.  در صورت ثبات نرخ جهانی روی در سطح فعلی، انتظار می‌رود نرخ‌ فروش شمش روی با توجه به پیش‌بینی محافظه‌کارانه شرکت تعدیل مثبت مناسبی در جهت سودآوری شرکت حاصل کند.

پیش‌بینی می‌شود نرخ جهانی روی تا پایان سال ۹۶ حدود نرخ فعلی (۳۲۰۰ دلار برتن) و سال ۹۷ با اندکی کاهش حدود ۳۰۰۰ دلار بر تن باشد.

بر این اساس پیش‌بینی کالسیمین که نرخ روی را برای سال جاری ۲۶۰۰ دلار بر تن در نظر گرفته محافظه‌کارانه است و در صورتی که بر اساس پیش‌بینی اعلام شده تا پایان سال جاری نرخ‌ها ثابت بمانند شرکت پتانسیل سودآوری بیشتری نسبت به آن‌چه اعلام کرده خواهد داشت.